Spydell_finance

Spydell_finance

@spydell_finance 50 020 подписчиков канал

Финансовые рынки, экономика, корпоративная аналитика, финансово-экономическая инфографика и статистика.

Для обсуждения https://tgram.me/spydell_finance_chat

Открыть
Отзывы о канале «‎Spydell_finance»‎ @spydell_finance

Похожее

Архив инвестора
Архив инвестора
@investlibfiles
Мертвая хватка
Мертвая хватка
@DeadHold
MOEX - Московская биржа
MOEX - Московская биржа
@MoscowExchangeOfficial

Рекомендуем

Заработок в интернете ПРОСТО
Заработок в интернете ПРОСТО
@zarabotok_prosto
Король ставок 👑 Ставки на спорт - бесплатные прогнозы на сегодня
Король ставок 👑 Ставки на спорт - бесплатные прогнозы на сегодня
@betking_besplatnie_prognozi
СЛЕЖКА 🕵🏻‍♂️ Смс от слежки
СЛЕЖКА 🕵🏻‍♂️ Смс от слежки
@sms_ot_slezhki

Последние сообщения

Что бы увидеть другие сообщения, подпишитесь на канал @spydell_finance

Ловушка неолиберализма.

Нездоровая зацикленность на свободном рынке в условиях тотальной войны может оказать фатальные последствия не только на потенциал роста, но и на стратегическую экономическую стабильность и устойчивость. В перспективе поставить под угрозу выживаемость России.

Главенствующим постулатом неолиберализма является сужение каналов воздействия государства на экономические процессы и трансфер/передача развития экономики в хаотичный свободный рынок. Слепая и несуразная вера в принципы конкуренции, саморегуляцию рынка и приоритет свободы принятия экономических решений субъектам экономики из расчета, что рынок сам разберется.

Не существует более чудовищного заблуждения, чем вера в эффективную свободную руку рынка и конкуренцию.

Так любимый на Западе неолиберализм необходим исключительно с политическими целями, обусловленными экономическими мотивами. Размывание роли и доли государства в экономике для переучреждения прав собственности на национальные активы к наднациональным структурам (транснациональным корпорациям, синдикатам под контролем международных групп – тот же МВФ и Всемирный банк). С конечной целью захвата собственности, рычагов управления и рынков сбыта.

Нет никакой свободы конкуренции, нет никакого свободного рынка. Это чушь собачья. Что должно еще произойти, чтобы люди наконец поняли, что догматизм в отношении либерализма есть не более, чем инструмент манипуляции через заблуждения в рамках веры в общечеловеческие ценности и принципы. Все это ложь и провокации.

▪️Когда бизнес в одностороннем порядке разрывает коммерческие контракты, нарушая долгосрочные обязательства перед контрагентами и сваливает, бросая все на своем пути – это либерализм и принципы свободного рынка?

▪️Когда все существующие юридические нормы отбросили в мусор, арестовывая все, что попадается под руку и имеет российский след, причем не важно замешаны ли субъекты в принятии решений или нет. Вот это безусловное главенство буквы закона и безукоризненное следование юридическим основам защиты частной собственности?

▪️Когда все, что относится к России - объявляют токсичным, а российскую продукцию (даже неэнергетические и несырьевого профиля) объявляют вне закона, запрещая реализацию. Вот это принципы здоровой конкуренции?

▪️Когда средства массовой информации скоординировано лупят то, что согласуется с «политикой партии», блокируя всех и все, расходящиеся с их точкой зрения. Это разве свобода слова?

▪️Когда одних можно убивать под «гуманитарными» ковровыми бомбардировками стран НАТО, а другим защищать национальные интересы нельзя? Это разве защита прав человека?

Обратите внимание – насколько быстро эта подлая, лицемерная шушера отказывается от своих фиктивных принципов тогда, когда это им нужно и выгодно. Еще вчера они играли праведных защитников общечеловеческих ценностей, а теперь применяют механизмы тоталитарного контроля и воздействия на экономических субъектов.

Все, кто не поддерживает их методы подавления - враг системы, создавая вмести с этим инструмент насильственного принуждения к «политике партии». Бизнес, работающий на западных рынках, не может сказать, что «вы нарушаете наши экономические интересы и принципы здоровой конкуренции», потому что этот бизнес неизбежно пройдет через деклассирование и люстрацию. Вне зависимости от рыночных принципов, политика и идеология превыше всего.

Ну и где здесь неолиберализм?

Что такое современный Запад? Это односторонний отказ от торговых, экономических и финансовых обязательств. Это аресты и экспроприация собственности по ложным и выдуманным мотивам. Это люстрация без суда и следствия. Это бесконечная ложь, провокации и подмена понятий.

Фиктивное все – демократия, свобода слова, права человека, свободный рынок и конкуренция. Все обман.

Настоящее предательство национальных интересов – это игра по выдуманным правилам, пытаясь создать то, чего не существует. Надеюсь, наши власти во всей иерархии понимают, что концепция неолиберализма лопнула, как мыльный пузырь, обнажив веер фиктивных нарративов и инструментов манипуляции.

4.6K 02:47

Газпром распределяет на дивиденды все, что можно распределить.

Например, за последние 5 лет с 2017 по 2021 свободный денежный поток (операционный поток минус капитальные расходы) составил 1.14 трлн руб, на дивиденды было распределено 1.44 трлн (на 300 млрд больше). За 10 лет свободный денежный поток составил 2.84 трлн, на дивиденды ушло 2.31 трлн с 2012 по 2021.

При этом полная база под дивиденды (операционный поток минус инвестиционный поток) за 10 лет составила 2.56 трлн, а за 5 лет всего лишь 1.15 трлн. В профицит удалось выйти только в 2021, тогда как с 2017 по 2020 были в минусе по свободному денежному потоку.

Таким образом, за 10 лет Газпром выплатил 90% из того, что было доступно, а за 5 лет 125% от доступных ресурсов, остальное было взято в долг. Чистый долг Газпрома за 10 лет вырос на 1.5 трлн руб.

Поэтому текучие выплаты в 1.24 трлн за 2022 календарный год являются огромными в рамках денежных потоков Газпрома.

17.0K 19:23

Газпром – мечты действительно сбываются. Рекордные за всю историю российского рынка дивиденды для одной компании – 1.24 трлн руб, что в 3.5 раза больше средних расходов на дивиденды за три последних года, когда дивидендная политика повернулась «лицом к акционерам» и в 7 раз больше периода 2012-2018.

Интересно, что только один Газпром в 2022 выплатит сопоставимый объем дивидендов, который в 2016 году заплатили все российские компании!

Поэтому, даже при моратории на выплаты дивидендов по другим компаниям, Газпром, фактически, сделал год для акционеров, что в условиях тотальной войны с Западом выглядит несколько неожиданно.

45.0K 15:51

Только жесткий кризис их спасет. Стратегические запасы нефти в США проломили минимум января 2001 и рухнули до 1987 года, 532 млн баррелей в настоящий момент. За последний месяц стратегические запасы снижаются в среднем по 5.3 млн баррелей в неделю.

Активное сжатие стратегических запасов началось почти сразу после СВО. С 25 февраля по 20 мая стратегические запасы упали на 50 млн баррелей – это рекордное сокращение за аналогичный период времени.

Одновременно с этим, коммерческие запасы балансируют на 8 летнем минимуме.

С запасами нефти в США все плохо, с производством также не очень. Добыча сырой нефти около 11.9 млн баррелей в день – это лишь плюс 100 тыс с декабря. Вообще нет прогресса в добыче.

Эмбарго на Россию лишило США около 500-600 тыс баррелей в день, вот практически на этот объем сейчас палят свои стратегические резервы нефти.

Ну что сказать - идиоты! Ради политических преференций и бонусов, готовы идти на финансово-экономические убытки, подрывая стратегическую энергетическую стабильность.

74.8K 14:08

Многих читателей, наверняка, заинтересует ТГ канал доцента МГИМО Эльвиры Белозоровой. В яркой манере, простым лаконичным языком она описывает сложные экономические и финансовые вопросы, ссылаясь, в том числе, и на статистические материалы Spydell_finance.

👉 Вам нужен эксперт в финансах, для прояснения сложнейших вопросов - тогда Вам к Эльвире!

👉 Вам непонятны движения денег и ресурсов в России, Европе и на других континентах - Вам точно нужно к Эльвире!

👉 Вы устали от шаблонных объяснений и стандартной статистики, нуждаетесь в новом позитивном перспективном восприятии ситуации - Вам снова к Эльвире!

Человек, заряжающий энергией и мощью, смело распахивающий для всех дверь в будущее экономики и финансов, наделённый колоссальными знаниями и ораторскими способностями ведёт свою команду к новым горизонтам!

Канал в телеграмм

https://tgram.me/ElviraBelozorova

Канал на YouTube

https://youtube.com/channel/UC8-gez6h3jG8vrCBEMqLhlw
__
#реклама (о рекламе)

22.4K 13:34

По курсу рубля вне контекста его динамики. Немногие заметили, что волатильность по рублю стала рекордной за всю историю торгов на Мосбирже, т.е. рубль становится своеобразным биткоином.

Среднемесячная волатильность и внутридневная волатильность по рублю выше, чем когда-либо – движения характерны для токсичных бумаг третьего эшелона, когда внутри дня амплитуда колебаний биржевого курса доходит до 8-10%, при этом движения даже не направленные, а хаотичные – вверх и вниз по несколько раз внутри дня.

Типичные/нормальные колебания в среднем за месяц внутри дня 0.3-0.5% для валют, а направленные движения за 3 месяца до 7%, примерно в этом диапазоне двигался рубль долгое время и большинство валют. Сейчас разлеты выросли в десятки раз.

Подобная волатильность обычно деформирует и ослабевает важнейшие функции у валюты: платежные функции и сберегательные. Что это значит на практике? Экономические агенты будут закладывать повышенные конверсионные риски для рубля с одной стороны и тормозить/откладывать торговые и инвестиционные операции с другой стороны.

Когда валюта двигается по 10% в день, экономические агенты, операции которых связаны с валютой, например импортеры, будут в цены закладывать подобные риски, а это прямые издержки в экономике.

Таким образом, в связи с сложившиеся ситуацией, бизнес закладывает в цены возросшие:
▪️логистические издержки (поиск обходных путей, существенные более высокие расходы на транспортировку из-за дефицита логистических компаний, которые работают с Россией, а остальные просят премию за риск);
▪️возросшие страховые и транзакционные издержки (платеж за товар может зависнуть или быть заблокированным у американских, европейских или японских контрагентов);
▪️возросшие конверсионные издержки из-за сверхвысокой волатильности рубля.

Поэтому, учитывая специфику условий, в которых работает Россия, к биржевому курсу можно смело добавлять 30-35% дополнительных издержек.

Что значит торговые операции могут тормозиться или откладываться? Если продукция низкомаржинальная или имеет свои особенности, например, выраженная сезонность, бизнесу выгоднее подождать стабилизации на валютном рынке, чем брать на себя риск.

Например, импортеры заказали по курсу 110 руб за доллар какие-либо импортные продукты или одежду, что имеет явный лимит периода оборачиваемости/реализации. Курс рубля вырос до 55, что очевидно лишает компанию покупателей, а это прямые убытки для бизнеса. Многие импортеры заказывали аврально продукцию в начале марта, опасаясь запрета продаж, когда еще комиссия была 12%, т.е. курс с учетом спрэдов и комиссий доходил до 140. Сейчас они все в убытках.

При укреплении рубля, наоборот, импортерам выгоднее закупиться сейчас, чтобы иметь пространство для ценовых маневров в будущем. Но здесь уже страдает другая сторона – экспортеры и многие внутренние производители. При курсе 55 в России можно смело закрывать ¾ бизнеса, потому что мы не сможем конкурировать с азиатскими странами и особенно с Турцией.

И нет никакой однозначности по поводу потенциала фондовооруженности – закупки станков и оборудования, используя благоприятную конъюнктуру на валютном рынке. Крепкий рубль может не решить данную проблему.

Во-первых, основная номенклатура высоко технологичной продукции – это страны производители из списка недружественных стран, а эта продукция часто штучная под заказ в рамках техзадания. Здесь не выйдет с массовыми завозом, как шмоток и барахла по серому импорту. Здесь все на пересчет и имеет свою специфику производственной интеграции и сервисного обслуживания.

Во-вторых, при текущих финансовых условиях и отсутствия каких либо видимых действий правительства и ЦБ в рамках поддержки бизнеса, сам бизнес будет крайне осторожен в реализации долгосрочных инвестиционных проектов. Идеи то есть, но нет ресурсов, поддержки и нет положительных ожиданий. Вот с этим надо плотно работать.

Вот, почему в условиях военных действий централизованное планирование необходимо.

89.5K 12:20

«В период структурной трансформации экономика будет остро нуждаться в финансовых ресурсах», - как заявила сегодня Набиуллина. Добавив, что время тактических решений в экономике заканчивается, необходимо принимать стратегические.

Центробанк снизил ставку до 11% — это лучше ожиданий рынка и индикаторов денежного рынка на 1 п.п. Это позволило выровнять спрэд между краткосрочными ОФЗ и ставкой ЦБ.

Тенденция, конечно, хорошая, но ЦБ вновь оценивает инфляцию в рамках устаревших моделей реагирования, когда инерционные процессы в экономике двигали ценовые пропорции медленно и равномерно. Сейчас времена другие. В рамках старого подхода, по которым ЦБ работал последние 20 лет, текущая ставка ниже инфляции и это формально так.

Текущая годовая инфляции по 20 мая около 17.5% при ставке 11%, однако в фазу дефицита и резкого падения доходов, жесткой заморозки кредитной активности и отсутствия каких-либо адресных субсидий государства, скользящая средняя инфляция за последние 4-5 недель не выше 5% годовых. Вот именно из этого ориентира необходимо оценивать будущие рублевые доходы экономических агентов в России.

Основа формирования рублевой денежной массы в России – это кредитная/долговая активность, бюджетные операции. Все это заморожено и/или сокращается. Необходимость структурной перестройки? Так соизмеряйте ресурсы и возможности.

Оценивая годовую инфляцию, захватывая период с мая 2021 по март 2022, ЦБ учитывает предыдущую реальность, которая не имеет отношения к текущей повестке. Поэтому, при денежном голоде, разрывах в цепочках поставок, при разрыве в торговых, финансовых и бизнес-коммуникаций с иностранными контрагентами, российский бизнес в очень тяжелой ситуации.

Набиуллина говорила про стратегическую цель? Так вот, стратегическая цель – это насыщение экономики финансовыми ресурсами в условиях полного закрытия внешнего рынка капитала и острой необходимости в структурной перестройке. Тактическая цель – не допускать локальных дисбалансов и перегревов. Бенчмарки – это кредитная активность и скользящая средняя инфляции за последние 4-5 недель, что позволит оперативно реагировать на события.

Решение по ставке есть - это лучше, чем ожидалось. Но нет решений по стабилизации волатильности рубля и обеспечения финансовых условий, соответствующих потребностям экономики.

29.9K 11:26

Центробанк по всей видимости, сегодня понизит ставку до 12% - это некий ориентир, сформированный ожиданиями рынка и рыночными ставками 3 месячных ОФЗ, которые закладывают как раз 12%.

Это значит, что ЦБ РФ сделает очередную бессмысленную операцию в контексте ситуации, т.е. сожжет ценное время, которого у России попросту нет. Потому что, учитывая все факторы риска и конъюнктурные особенности, ставка 12% также недоступна для бизнеса, как и ставка 14%.

Почему? потому что реальные кредиты будут начинаться от 17%, т.к. банки неохотно кредитуют из-за экономической неопределенности и крайне уязвимого собственного положения с точки зрения покрытия потенциальных рисков и прямых убытков собственным капиталом, закладывая повышенную «премию за риск» в стоимость кредитов.

Учитывая тотальный паралич кредитной активности, когда бизнес отрезан, как от внешних каналов фондирования, так и от внутренних, единственный шанс на выживание – это поддержка и развитие собственной финансовой системы.

Поэтому следует, точнее правильнее было бы ожидать от ЦБ более агрессивных маневров по снижению ставок, чтобы дать рынку ориентир и направление. 12% сейчас – это сжечь время, бессмыслица и идиотизм. Инвестиционная активность парализована, из-за роста ставок бизнес и население на траектории рефинансирования кредитов уже взяли на себя свыше 1.3 трлн руб дополнительных процентных расходов.

Какой смысл подрывать финансовую устойчивость заемщиков, одновременно с этим обрушив любую инвестиционную активность в отсутствии каналов фондирования тогда, когда инвестиции нужны больше всего?

Так что от ЦБ я ожидаю какие-то внятных действий по смягчению финансовых условий, которые сейчас абсолютно неприемлемы. И третье – ожидаю конкретных действий по стабилизации рекордной волатильности рубля. В таких условиях развивать экономику невозможно.

216.7K 03:17

Спрэд между однолетними ОФЗ и ключевой ставкой ЦБ РФ составляет рекордные (по историческим меркам) 3.7 п.п. Спрэд между 3-месячными ОФЗ и ставкой ЦБ около 2 п.п.

Это явным образом указывает на избыточную текущую ставку регулятора с одной стороны и ожидания рынка более агрессивного снижения ставки в ближайшие несколько месяцев.

Как видно на истории изменения ключевой ставки и ОФЗ, однолетние ОФЗ своего рода форвардный индикатор траектории изменения ключевой ставки на ближайший год. Обычно однолетние ОФЗ указывают прогноз изменения ставки ЦБ, закладывая ожидания рынка.

Например, на траектории снижения ОФЗ ниже ключевой ставки, как в период с 2014 по 2018 и с 2019 по сентябрь 2020. С февраля 2021, наоборот были выше ключевой ставки ЦБ, сигнализируя об изменении ожиданий рынка в отношении будущих ставок в сторону их повышения.

Сейчас рынок закладывает 12% по 3 месячным и 10% по однолетним - спрэд рекордно отрицательный.

25.4K 03:07

Накопленная инфляция в России с 1 по 20 мая 0.13%, с начала года 11.82% и 17.4% г/г против 17.7% в конце апреля. За последние 4 недели средний темп прироста цен 0.09%, что соответствует 4.7% в годовом выражении. Однако, за последние 2 недели цены практически не изменились – рост на 0.05% и сокращение на 0.02%. В августе и сентябре обычно сезонная дефляция, поэтому вполне может удержаться на 16-17% г/г до декабря.

Выраженная дефляционная тенденция, которая обуславливается курсом рубля, крайне подавленным спросом (дефицитом доходов у населения), сжатием кредитования и отсутствие бюджетных субсидий.

План по повышению пенсий и МРОТ на 10% приведет к очередному снижений пенсий примерно на 6-7% по году в реальном выражении. С остальными субсидиями будет не лучше, поэтому надежды на бюджетные стимулы от государства нет. В режиме «затягивания поясов». Повышения зарплаты бюджетникам и субсидий в лучшем случае будут на 10-14%.

Поэтому только дефицит предложения и складские запасы могут повлиять на рост ИПЦ.

26.6K 01:23

В России дефляция, правда на символические 0.02%, однако важен сам факт перехода в другое ценовое «измерение». Факторы, которые способствуют снижению инфляции последние 10 недель:

▪️Рекордное укрепление рубля при высокой доле импорта (до 55%) в структуре непродовольственных розничных продаж;
▪️сжатие кредитования;
▪️отсутствие адресных бюджетных субсидий, которые бы могли разогнать спрос;
▪️снижение потребительского ажиотажа с марта по апрель и неустойчивая стабилизация с попытками инертного роста в мае. Потребительский спрос в мае снижается на 5-6% в реальном выражении против 9-10% в апреле.
▪️Разрыв в доходах и расходах, что привело к рекордному сокращению нормы сбережения на 8.1%

По всей видимости, инфляция в мае станет рекордно низкой для мая месяца. Закладываю 0.2% роста ИПЦ м/м.

43.2K 01:06

Все еще в поисках инвестиционного климата? Его не было более 7 лет.

После крымских событий притоки капитала в Россию (движение чистых финансовых потоков от нерезидентов в пользу резидентов РФ) приостановились. За 7.5 лет с июня 2014 до декабря 2021 чистое изменение (покупки минус продажи) составили ноль. Незначительный попытки на чистый приток начались с 2 квартала 2021, но все закончилось в 1 квартале 2022 )

Оттоки из России также замедлились, но все еще продолжаются. С декабря 2016 по декабрь 2021 утекло 300 млрд долл от резидентов РФ в пользу нерезидентов.

Динамика накопленных потоков капитала по финсчету показывает радикальное изменение трансграничных потоков после актуализации геополитического противостояния России и Запада. Притоки обнулись – инвестиционный климат по факту уничтожен был не в 2022, а в 2014, а оттоки существенно снизились.

Поэтому пора закончить с попытками заигрывания и западными, да и с восточными партнерами, а пытаться строить автономную конструкцию финансовой системы.

24.7K 15:29